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楓葉 | 31st Mar 2009 | 趨勢說 | (269 Reads)
繼出招以IMF特別提款權(SDR)挑戰美元的霸主地位之後,中國國務院宣布,到2020年將上海基本建成與中國經濟實力和人民幣國際地位相適應的國際金融中心、具有全球航運資源配置能力的國際航運中心,並加強與香港的優勢和戰略合作(內地稱為「兩個中心」政策)。

消息公布之後,本地不少評論繼續以滬港兩地哪一個可以成為真正「中心」加以發揮,但個人認為,以本港的體制特性,香港一定無得贏。

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楓葉 | 31st Mar 2009 | 趨勢說 | (219 Reads)
上證綜合指數在不足兩個月內第二次上試2400點,香港H股年內第二次上試8500點,因資金看好中國會成為首個從金融危機中復甦的經濟體。

根據J.P.Morgan公佈三月份剛出爐的新興市場基金經理調查結果發現,全球基金經理對中國經濟振興的樂觀程度持續增強,令中國市場取代巴西,成為最受基金經理受青睞、最願意增持的市場。緊隨中國之後,基金經理看好的市場依序還有墨西哥、印度、巴西等等。

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楓葉 | 30th Mar 2009 | 名人的足跡 | (328 Reads)
「永久保有品牌」

接受凱瑟琳.葛蘭姆的邀請,巴菲特訪問了《華盛頓郵報》,使他對凱瑟琳.葛蘭姆以外的董事會成員和經營團隊也都有所了解。在那以後,巴菲特給予《華盛頓郵報》經營團隊巨大的信任,甚至明確表示要將《華盛頓郵報》作為波克夏「永久保有品牌」的意願。一九九三年在某大學的演講中,他談及購買《華盛頓郵報》的體驗時,非常高興地說「因為是以大幅度低於本質價值的價格購買的,所以對《華盛頓郵報》的投資就像犯了罪一樣的安全,即使投入我所有的財產,我想我都不會介意。」

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楓葉 | 29th Mar 2009 | 週末盤點 | (240 Reads)
贖回壓力

根據德意志銀行對對沖基金投資者進行的調查,3分之1的受訪者預估,今年從對沖基金贖回的金額將超過2000億美元,高於去年流失的1550億美元。

德銀對1000名富豪級投資者進行的調查,僅有4分之1的人預期對沖基金將吸引新的資金,82%的受訪者則認為,贖回資金將是對沖基金面臨的最大問題。調查發現,多數的受訪者預估,5分之1以上的對沖基金今年將關門大吉。去年全球金融風暴爆發,倒閉的對沖基金家數創新高紀錄。

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楓葉 | 28th Mar 2009 | 趨勢說 | (275 Reads)
第二季度展望 2009-03-26 12:16

寫本欄第一篇文章時已說了,今年市場的主旋律,就是整體市場沒有大方向。個別行業互有上落,上升的股份抵銷了下跌股份的力量。對於掌握形勢者(兼帶點運氣者)來說,這是一個可以大展所長的年份,然而,對大部份投資者來說,市場仍然是暗湧處處,因為如果資產的配置出錯的話,即使今年年底的股指與年初沒有太大的上落,投資者仍然可以落得慘敗收場。現在一個季度即將完結,讓我們回顧過去一季及展望未來一季的市場表現。

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楓葉 | 27th Mar 2009 | 趨勢說 | (244 Reads)
聯儲局318日宣布「開機印鈔」,動用3000億美元購買美元長債,這舉動隨即引爆投資市場的「通脹預期」;不過,通脹始終太遙遠,眼下見到的即時沖擊是美匯下跌。不言而喻,全世界最不願美元貶值的投資者一定是中國政府,因這等於「吃掉」了中國大筆外滙儲備的價值。

由於種種考慮,中國不得不繼續購買美債,「被迫支持」美國的拯救經濟計劃;截至去年底,中國擁有外滙儲備1.95萬億美元,超過65%為美元資產,美元一旦大貶,對中國造成的損害極深。面對無法預測的美元貶值風險,中國是否繼續買(美元資產),這確是中國政府非常頭痛的難題。

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楓葉 | 26th Mar 2009 | 股海浮沉 | (312 Reads)
環球股市氣氛改善,幫助港股以十二個交易日製造一個2600(或近23%)的反彈。鄧普頓資產管理公司執行主席麥樸思在香港接受彭博電視訪問時表示,新一輪牛市升浪已經展開,而股市大跌令所有新興市場都有不少趁低吸納的機會。

有「新興市場之父」之稱的麥樸思指出,新興市場的狀況比先進市場好,鄧普頓正尋找那些資本雄厚、債務不多、股息較高、或可以投資未來但仍有資金回饋投資者的公司。不過,他亦指出,由於市場有很多不穩定因素,股市見底時會有很多波動,但他相信股市已經見底,並正為新一輪牛市升浪建立基礎。

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楓葉 | 25th Mar 2009 | 山木精選 | (278 Reads)
信報   林行止專欄   林行止 2009-3-25

大企業不會倒閉 資本家不承擔風險

一、

美國財政部的「公私投資基金」(PPIF),從華爾街的反應,可視為奧巴馬政府上任以來最重要的政治勝利,蓋特納亦馬上從「(奧巴馬政府的)政治負資產搖身變成英雄」(from zero to hero);道瓊斯應聲急升四百九十七點四八,升幅達百分之六點八四,華爾街昔日之大亨今日之大鱷,雀躍之情,股民皆見。

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楓葉 | 25th Mar 2009 | 趨勢說 | (307 Reads)
美國財長蓋特納終於為其「金融穩定方案」提供了最重要的細節。「毒資產」(Toxic assets)被改名為「舊有資產」(Legacy assets),再計劃以基金運作型式,集中解決銀行的按揭抵押證券問題。

受此消息刺激,道瓊飆漲497.48點,漲幅6.84%,是去年10月以來最大單日漲幅;標準普爾500勁漲7.08%;納斯達克也漲6.76%。美股一飛衝天,環球股市亦跟隨起舞。

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楓葉 | 24th Mar 2009 | 趨勢說 | (238 Reads)
滙源案告訴我們什麼?連一向積極利用外資促進自身發展的中國也向外資說「不」,你話環球保護主義並無明顯惡化,真係揾鬼信!事實是,為本國振興經濟,各國正逐步將含保護主義色彩的措施蔓延致各個範疇。

回想瑞士於12日減息0.25厘的新聞;當中除了推出量化寬鬆政策,買入企業債券外,還宣布了會拋售瑞士法郎,以遏止瑞郎兌歐羅的升勢,因為瑞郎升值會令貨幣狀況收緊。

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