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楓葉 | 30th Dec 2009 | 山木精選 | (349 Reads)
信報   林行止專欄   林行止 2009-12-21

降溫會議無成 中美矛盾加深

一、

聯合國哥本哈根氣候變化大會擾攘十二天後,終於在當地時間周六晚不圓滿結束,在多國領袖已先後離去之下,大會通過了中國、巴西、印度、南非和美國提出的動議;雖然聯合國秘書長潘基文和美國總統奧巴馬分別說這是一份「有意義的協議」及這是「重要的開始」(不這樣說如何體面地落台),但《紐約時報》有關報道稱此為「含混不清的結局」(murky end),很多細節都含糊不清,比如在二○五○年廢氣(二氧化碳)排放量比一九九○年少百分之八十,只是「強烈的意願」且「不知從何入手」,更無具體貫徹的機制,亦乏監督機構;至於期內氣溫上升限制在攝氏二度以下,卻是「被認可的科學觀點」而非正式目標(即使成為正式目標,亦缺乏強制落實的機制),已招來環保組織及非洲國家的抨擊(據說這種溫度會使更廣泛非洲地區沙漠化)……。

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楓葉 | 29th Dec 2009 | 股海浮沉 | (344 Reads)
收營業稅無助樓市降溫

一如本欄早前所料,中央收緊內地房地產市場的政策陸續有來。日前,中央又宣布,取消去年推出的二手樓轉讓營業稅減免措施。去年,政府為了鼓勵投資,曾一度把二手樓要交營業稅的期限,由五年內轉讓需繳交,降低至兩年內轉讓才需繳交。近日,政府又再恢復原狀;即是說,五年之內再次轉讓的物業,都得繳交營業稅,稅率為成交價的5%。

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楓葉 | 28th Dec 2009 | 股海浮沉 | (317 Reads)
中央可如何遏抑樓市

金融海嘯後,中央曾一度扶持樓市,希望透過樓價的上升,去維持人們對經濟前景的樂觀精神,以刺激內需,減少通縮的威脅。至年中,內地的樓價已升上歷史的高位,中央原先的目標基本上已達到,中央已沒有必要進一步推動樓市上升,以免製造泡沫,讓杜拜式的危機在中國重演。

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楓葉 | 27th Dec 2009 | 股海浮沉 | (232 Reads)
內地樓市有泡沫嗎?

雖然內地的房貸政策有開始收緊的趨勢,但近月內地的樓市卻日趨活躍。自10月份開始,各大城市的交投量都大幅增加,令樓價不斷創出歷史新高。在這種情況下,市場上不斷有人提出疑問,內地樓市是否已有泡沫?

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楓葉 | 26th Dec 2009 | 股海浮沉 | (250 Reads)
內地樓市 出現第二波

年初,內地樓市復甦的時候,很多人都覺得今次復甦的根基不夠鞏固。原因是當時實體經濟在金融海嘯的衝擊下還未有起色,樓價上升的動力主要來自政府寬鬆的貨幣政策。所以大家都說,這次升市屬政策市,擔心政策一變,市場就會失去動力。

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楓葉 | 25th Dec 2009 | 趨勢說 | (602 Reads)
過去10年,網路、房地產和金融服務業泡沫先後被戳破,許多投資人苦不堪言。美國《Forbes》雜誌警告,隨著全球經濟復甦,投資者需留意未來10年7大潛在金融泡沫風險,這七大泡沫包括黃金、中國房市和股市、新興市場、美國國庫券、大學學費、指數股票型基金以及銅價。

Forbes》指出,非要把投資價值膨脹至泡沫破滅為止,這正是華爾街的老毛病。展望未來,著眼長期績效的投資人,應留意以下7大潛在金融泡沫:

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楓葉 | 24th Dec 2009 | 山木精選 | (700 Reads)
信報   林行止專欄   林行止 2009-12-16

長債孳息上揚 糧價躍躍欲升

一、

杜拜獲阿布扎比的「支援杜拜財政基金」注資百億(美元.下同),令周一到期的四十一億伊斯蘭債券(sukuk)不致「作廢」,餘款的指定用途為融資至明年四月底「杜拜世界」的未完成工程;杜拜的債權人稍鬆一口氣,杜拜亦因此暫時不會出現大規模的「爛尾樓」。非常明顯,阿布扎比政府此舉令債權人有時間與杜拜政府慢商還債時間表,絕不意味杜拜的債務問題已解決。

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楓葉 | 23rd Dec 2009 | 山木精選 | (676 Reads)
信報   林行止專欄   林行止 2009-12-9

失收兼貶值 港人食貴米

一、

周一在紐約「路透社投資前景峰會」上,專家們對投資前景各自表述,似無共識,但有些意見值得仔細聆聽。「美元弱商品期貨價格必升」雖非「誤信」,卻有其局限處,令筆者入信的分析是,和其他投資市場(如債券和證券)比較起來,商品期貨市場規模甚小,這等於說只要有小部分資金抽離其他市場流入期市,無論黃金、白銀、石油以至五穀都會升個不亦樂乎;另一方面,經受不起資金成本近零的誘惑,不少投資(機)者借下巨債入市(包括進行貨幣套息交易),這種情況令任何利好美國經濟的訊息都足以成為「淡友陷阱」!筆者常說賺錢是世上最艱難的事,當前弱美元的趨勢雖極明顯(不少人看一美元兌八十至八十五日圓會持續一段長時期),然而,如果負債尤其是「借盡」入市,一個小風浪便足令人滅頂。

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楓葉 | 22nd Dec 2009 | 山木精選 | (556 Reads)
信報   林行止專欄   林行止 2009-12-8

黃金對沖指數應市 金價稍挫後市強勁

一、

本月三日,標準普爾推出標普五百黃金對沖指數(Gold Hedge Index,GHI),供投資者買賣,這意味證券投資者可通過持有黃金指數合約,以對沖疲不能興的美滙,為了防止「賺股價蝕滙水」,如此部署大有必要;標普的「創舉」,為投資者提供最大方便。

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楓葉 | 21st Dec 2009 | 山木精選 | (486 Reads)
信報   林行止專欄   林行止 2009-12-7

杜拜聲譽一朝喪 海灣市場存風險

去夏與友人赴東非,路過杜拜,作短暫勾留,最刺激的是在四十度酷暑下乘「悍馬」(Hummer)漫遊位於市區的沙丘;當時此海灣小國看起來有如一個正在日夜趕工的大地盤,到處塵土飛揚,空氣之劣甚於冬日的香港;而無處不在的五星酒店似空空如也。從導遊口中,知道來此淘金的外國專才相繼棄車離去(把未供斷的汽車泊於機場停車場然後登機回國),預示此地經濟可能發生問題。

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