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楓葉 | 31st May 2010 | 趨勢說 | (419 Reads)
受惠於歐元危機,美元資產成為資金的避險選擇,資金持續流入,令美股、美債獲得支持。以標普500指數在5月結相較年內高點看,祗調整了約10%,明顯跑贏其他環球主要指數。投資者除了避險之外,也看好美國的經濟復甦勢頭。因此,我們須多留意美國的復甦動力是否跟美股的估值相配。

事實上,美國經濟在振興方案與歷史新低的利率提振下,成功在2009年下半年走出衰退。不過,為維持復甦動力,在政府振興方案退場後,家庭支出與企業投資必須能夠補位,以發揮支撐作用;可惜高佔經濟動能逾三分之二的消費者支出,卻受到高失業率與沉重債務負擔,而遭到壓抑。

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楓葉 | 30th May 2010 | 名人的足跡 | (542 Reads)
「重視哲學思維」

在倫敦經濟學院,經濟類的課程理所當然是佔主導地位的,其他的各種學問處於從屬地位。凡是進入經濟學院的學生,一般都應該對經濟學知識感興趣,而對於其他課程,則是略讀或選修。索羅斯進入該校的初衷無疑也是想學習經濟學知識,以便為日後的謀生創造條件。

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楓葉 | 29th May 2010 | 週末盤點 | (386 Reads)
五個威脅

金融海嘯引發的全球大衰退(Great Recession)結束將近1年,美國經濟復甦漸入佳境,但歐洲爆發債信危機,讓人開始對美國經濟的復甦存疑。根據美國有線電視新聞網(CNN)指出,目前有5大阻礙威脅美國復甦。

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楓葉 | 28th May 2010 | 股海浮沉 | (435 Reads)

歐元大跌,資產價格的波動大增,「歐豬危機」已暴露了歐盟潛伏已久的結構問題。事實上,根據CFTC歐元投機性期貨合約數目變化,投機者近半年來看淡歐元的比例正不斷增大,甚至有市場預測,歐元兌美元於未來一年有下跌至一算的機會;雖然我們不能抹煞短期因挾淡倉而出現反彈的機會,但相信歐元滙價「較長期」受壓的機會甚高。

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楓葉 | 27th May 2010 | 股海浮沉 | (531 Reads)

雖然投資是十分個人的行為,但可以跟不同想法的人交流,從而作出多維思考,並在討論中發現新鮮的投資點子,其實是一個愉快的過程。年初因病沒有出席的投資飯局,最後終於在今個月的18日進行了一次交流。投資市場變化之快,我確實在這裡見證了;一年不見,發現兩位在股市打滾的股友又轉工了,一位從本地對沖基金公司辭職轉為與朋友組fund打自己的江山(籌備中),另一位就轉職做本地證券行broker。由於他們的工作代表了不同的投資者範疇,跟他們交流能讓我多了解一些市場訊息。

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楓葉 | 26th May 2010 | 趨勢說 | (470 Reads)
歐債危機愈演愈烈,近日更發展為歐羅危機,進而引發全球投資者的信心崩潰;美股在520日再次大跌,三大指數跌幅高達4%5%,反映市場恐慌程度的VIX指數就急升上48水平,比1998年債災和2001年「九.一一」事件時更高,惡劣情況僅次於雷曼爆煲後,原因是投資者憂慮危機會引發金融海嘯第二波,甚至經濟上的「雙底」衰退。

市場上的主流意見仍認為,歐羅和歐羅區受狙擊的危機未消除,對沖基金祗是暫停攻勢,伺機將再沽空。事實上,市場焦點正由過去數月的「歐豬五國」政府本身會否違約,轉為注視歐洲銀行體系會否爆破;如歐洲國家政府要出手拯救瀕臨倒閉的銀行,可能將進一步增加政府的財政負擔,從而令海外銀行及基金也可能虧損纍纍。

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楓葉 | 25th May 2010 | 股海浮沉 | (674 Reads)
港股波動加劇,牛熊爭論再現,散戶急需重量級專家出來為他們指點迷津;向來「測市奇準」的瑞銀外部顧問、現為Look's Capital總裁的陸東亦順勢出山,在瑞銀投資研討會時指出,恒指今年合理值應為27500點,較1月初估計調升1000點,較現水平高出近30%。

不過,陸東強調,大市自去年3月初由萬餘點升逾一倍,未有「似樣跌幅」,無論從技術層面或基本因素分析,由23000點高位調整40%至50%「好正常」。他亦首次透露旗下長短倉基金倉位,他指由恒指升見 23000點時已開始減好倉,現時85%為長倉,15%為淨現金,短期預料在18000點至22000點徘徊,相信第三季才有望出現轉角市,並見底反彈,令全年走勢呈先低後高格局。

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楓葉 | 24th May 2010 | 股票縱橫 | (470 Reads)

如果純粹看內地互聯網市場發展,投資者理應在這階段由網上娛樂換碼電子商務,即由騰訊(700)換碼阿里巴巴(1688);不過,阿里巴巴上市兩年半,股價表現平平,實有其特殊因素。雖然同為行業龍頭,阿里巴巴卻長期跑輸騰訊,除了因為估值一直偏高之外,還基於市場擔心其B2B業務因進入成熟期而增長放慢,因此,投資者最為期待大股東將其他具有增長潛力的業務注入,尤其是阿里巴巴在內地電子商務行業早已處於領先地位,從B2CC2C以至支付平台上,集團實在還有不少相關業務可以注入上市公司。

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楓葉 | 23rd May 2010 | 名人的足跡 | (548 Reads)
「倫敦經濟學院」

一九四八年夏天,索羅斯參加一項叫作「徒手救土地」(Lend a hand on the Land)的計劃,到倫敦郊外的一座農場當了臨時工。這裡的生活比餐館的工作還要累,可是,得到的報酬卻仍然很低。老闆也許是看到來這裡打工的大都是外國移民,因此,毫不留情地剝削他們。其他的人能夠忍受,而索羅斯卻無法忍受。他向大家講老闆是如何殘酷地壓榨臨時工,在進行宣傳時,他把過去學過的《資本論》和聽蘇聯人講過的道理全用上了。那些本來甘願忍受農場主剝削的人們,在聽了索羅斯的宣傳之後,終於忍受不下去了。

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楓葉 | 22nd May 2010 | 週末盤點 | (409 Reads)
沽空中國

英國對沖基金經理人Hugh Hendry押注中國「信用泡沫」將破滅,造成該國經濟萎縮,進而引發全球危機。Hendry接受彭博訪問時表示,他的資產管理公司Eclectica Asset Management已經在國際市場買進二十家公司的Option如果中國經濟出現「戲劇化崩潰」,他的基金就可以從Option布局中獲利近5億美元。

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