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楓葉 | 31st Aug 2010 | 趨勢說 | (439 Reads)
在全球經濟受到歐美債務拖累、前途似乎一片暗淡之際,但大前研一對經濟並非完全不樂觀,反而認為有數股力量會帶動經濟成長,包括:對資源有龐大需求的中國會帶動整體世界經濟成長、歐盟勢力不斷向東擴張等。

預測成真與否故然言之尚早,不過,大前對商業策略和全球經濟趨勢常有精闢獨到的見解卻是不爭的事實。英國《金融時報》把他奉為「日本唯一成功的策略大師」,英國《經濟學人》甚至稱大前為「日本唯一成功的管理大師」。企業和市場學常用的戰略三角是他得意之作,2002年他對中國經濟將躍居全球經濟前列的預測如今亦成真,2006年有關社會兩極化的「M型社會」理論更衝擊日本、台灣及許多亞洲地區。

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楓葉 | 30th Aug 2010 | 趨勢說 | (459 Reads)
著名經濟趨勢學者大前研一Kenichi Ohmae)向來以精於分析宏觀經濟、制訂商業和企業策略,當中他的「M型社會」論更是廣為人所熟悉,大前研一近日發表對全球經濟趨勢的看法。他指出,在過去的15年,全球現金流產生了基礎性的變化,巨型新經濟體已經出現,現時經合組職(OECD)內共有80兆美元的閒錢,需尋求海外高收益投資機會,例如金磚四國(BRIC)股市及其他的機會,而且這些資金大多來自退休基金,故不會追求短線的利潤。

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楓葉 | 29th Aug 2010 | 山木精選 | (318 Reads)
信報   林行止專欄   林行止 2010-8-4

前景未明商家束手 天災特多商品必漲

一、

當前最令人詫異的經濟現象,莫過於西方大企業都坐擁巨款,「不事生產」;非常簡單,這種有違商業原則的事實,反映了商界認為經濟前景陰晴未定,因此「留資不發」,不作重大投資,這亦是西方國家經濟增長似有若無及失業率居高不下的根本原因。

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楓葉 | 28th Aug 2010 | 週末盤點 | (314 Reads)
雙衰

紐約大學教授、「新末日博士」魯賓尼(Nouriel Roubini)預期,美國第三季經濟增長將低於1%,並認為美國有40%機會再陷衰退。

魯賓尼在一封電郵中指出,上半年所有有利增長的因素,於下半年將變成不利因素,包括華府8140億美元的刺激經濟措施、為人口普查而招聘人手、舊車換現金計劃,以及向首次置業人士提供稅務寬減,這些措施都已屆滿,因此下半年增長將陷於困境。他預期,在最好的情況下,美國經濟往後多年將以趨勢和正常水平以下疲弱增長,因為家庭、政府及金融體系都需要面對「去槓桿化」的過程。

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楓葉 | 27th Aug 2010 | 股海浮沉 | (423 Reads)
前文林少陽提到「凶兆」的值博率問題,本文他將增加其他風險指標的觀察,再淺述可做的防風措施。從文章所見,無論跌市有否出現,基金經理的主看法都是,見跌低吸。

『讀者可能還記得周一本欄提及的「興登堡預兆」,預示美股將於未來40天內,將有77%機會率出現5%以上的跌幅。如果美股跌幅只是在5%附近,其實上述的預言在投資操作上的價值有限,何況預測仍然存在23%的失誤率。

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楓葉 | 26th Aug 2010 | 股海浮沉 | (469 Reads)
「興登堡凶兆」這個名詞忽然在8月成為投資界的熱門話題,加上9月例淡的心理陰影強烈,大家都擔心大跌市將在9月出現。林少陽早前亦談論過此話題,且看他如何分析:

『近日與三數朋友茶敍,茶餘飯後談到對近日沉悶市況的一些看法。頗為出乎意料的是,他們竟然不約而同地說,他們最近有「高人指點」,都說九月將有跌市。

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楓葉 | 25th Aug 2010 | 股票縱橫 | (381 Reads)
昨日提及內銀股目前處於潛在風險大於潛在回報的投資環境,並非合適的中短期投資對象。不過,市場上還是有不少大行報告在唱好這一板塊;須留意的是,目前唱好言論主要建基於行業估值偏低,且相信現水平已充分反映前述的內銀股的系統性風險。

高盛報告指出,未清楚地方融資平台貸款高危的定義,即使高危亦可透過重組應付,而且整體融資平台貸款的增幅僅4%,低於預期,相信風險仍屬有限。估計在最壞的情況下,亦祗推高內銀股今明年市盈率至11.9點倍和9.6倍,而估值仍遠低於區內平均水平。

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楓葉 | 24th Aug 2010 | 行業追蹤 | (421 Reads)

早在今年年初的文章中簡論過內地銀行股:『我已有一段很長的時間沒有評論內地銀行股,因為我相信這一板塊會是中央4萬億挽救經濟方案中承受最大風險的行業;試想像銀行指令式「放水」,犧牲的正是資產質素的控制。就算不談壞帳風險,到今天政府「收水」,受政策制約的還是銀行。舉例存款準備金率的調升正正就是要降低銀行的貸款能力,銀行若要維持增長,如擴大貸款或增加較大風險資產去提升盈利的空間,就須提升資本充足率,結果導致一眾內地銀行頻頻面對「撲水」籌資的壓力。』大半年後,結果是市場下調了這一板塊的整體估值,令內銀股股價祗有波幅,冇升幅。

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楓葉 | 24th Aug 2010 | 施生講樓 | (48 Reads)
投資九龍將勝港島

長期以來,地產投資者都喜歡投資港島區的物業,認為港島區的物業,檔次高過九龍區。在人同此心,並在行為上反映出來之後,港島區的物業,過去在升值幅度上,的確比九龍區優勝。然而,我認為,這種情況今後可能逆轉,投資者應加以留意。

港島勝九龍,有其歷史因素,但這些因素已起了變化。以前,香港是英國殖民地。英國人先奪港島,雖然再奪九龍新界。在時間上,港島佔了先行發展的優勢。

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楓葉 | 23rd Aug 2010 | 趨勢說 | (986 Reads)
近月每星期有兩個早上要去醫院做物理治療,或多或少影響投資工作的投入時間,因此,有些文章或要分兩次發表,請大家多多包涵。

現在回到「2011年大預言」!美國地產方面,陳亨利認為,根據歷史數據,當新增人口相對房屋落成的比率達到歷史高位,新屋實際平均價格的升市通常也會同時開始。事實上,美國的人口增長將刺激房屋需求,在供應緊張的情況下,房價會逐漸上漲,因此,這是一個長期升市的起始。

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