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楓葉 | 31st Jul 2011 | 週末盤點 | (152 Reads)
不會違約

美國債務違約期限將於2日屆滿,但民主、共和兩黨議員卻在協議上各走極端,投資者一直為此擔憂。

因對2008年金融危機到來作出事前警告而聞名的紐約大學經濟教授魯賓尼(Nouriel Roubini26日在上海一個論壇表示,他認為兩黨仍會達成協議,美國不會違約。他指出,美國經濟放緩是一個長期問題,而非僅是「疲軟」。魯賓尼說,政府赤字曾人為地推動公共開支增長。因此在當局最終需要削減開支、增加稅收,或刪除轉撥款項時,不單會令財政呆滯,同時亦會拖慢可支配收入的增長。

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楓葉 | 30th Jul 2011 | 山木精選 | (311 Reads)

信報   林行止專欄   林行止 2011-06-8

研究少勝於多 分期置業效益大

一、

月前在行為財務學家(任職投資經理)蒙狄亞(James Montier)的網站(Behavioral Investing)讀到他所做一項實驗的分析,實驗的細節不必細表,其結論是參與實驗者獲得的資訊愈多(從五項至四十項),其投資決策出錯機會愈大。這證實了充分(或太多)的資訊與投資決策是否正確之間不能劃上等號的「假設」;雖然蒙狄亞沒有陳明,但筆者認為這項實驗不過證實了太多選擇反而令人無所適從繞室徬徨很難作出最有效益決策的「傳統智慧」。

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楓葉 | 30th Jul 2011 | 股票縱橫 | (350 Reads)
自內地電訊業於2008年中重組,整合成三間固網及流動通訊兼備的營運公司並廣推3G後,中移動(941)便面對客戶增長開始放緩的現實,同時,由於TD網絡的不成熟,集團須面對來自競爭者更大的不對稱競爭壓力;在上述形勢下,中移動近年已廣被視為「公用股」,股價更長期跑輸大市。

然而,作為「公用股」這一類盈利及派息穩定的公司,仍理應不乏特定捧場客,就如中電(002)及電能實業(006)等傳統公用股,其市盈率亦甚少跌至個位數字,更不要說近期避險情緒高漲,資金傾向於「公用股」;偏偏中移動這種「偽公用股」,儘管預測市盈率已跌至個位數字,息率更高於兩電,但近年卻無人問津,主因實是市場始終視之為失勢的「增長股」。林少陽認為:「我覺得中移動的最佳時期或已過去,前路可能艱難。」這評論或許不難反映出市場對它的主流看法。

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楓葉 | 29th Jul 2011 | 山木精選 | (166 Reads)

信報   林行止專欄   林行止 2011-06-1

政府干預情況惡化 煤價看漲電費不升

一、

周一本報「專題報道」的標題:〈嚴重電荒每周停工二三天—珠三角半數港商恐捱不過今年〉,指出區內「約五萬家港資廠商,在電荒、民工荒、通脹、原材料加價及人民幣升值等多重打擊下,經營極度困難,不少恐須結業」。這種情況,雖然令若干港商「慨歎」是廣東當局要「騰籠換鳥」,即讓工業升級的必然後果,但工廠北遷及內地缺電情況已甚普遍,非僅珠三角為然。在這種大趨勢下,廠商若不能及時作出調適,沒有在原有基礎上再作資本性投資,被淘汰便勢所難免。

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楓葉 | 28th Jul 2011 | 山木精選 | (257 Reads)

信報   林行止專欄   林行止 2011-05-31

災難頻至新紀元 糧食歉收價難測

一、

二十世紀經歷了數次生靈塗炭的世界性和地區性戰爭、無數次政治殘殺及宗教滅族大屠殺,這些慘劇會否在二十一世紀重演?迄今為止,重演的可能性似乎不大,因為世界各國仍在設法避免(她們的領袖還樂意坐下談判),而滅族屠殺在「屠夫」相繼被告上國際法庭並被判以重刑之下,相信其頻密程度將不及二十世紀。不過,二十一世紀人類面對的重大挑戰是天災並因此引致的人禍,從四年南亞海嘯以來,「慘絕人寰」的天災可說無月無之,舉其犖犖大者,有去年四月間冰島埃亞菲亞德拉火山爆發、去年底墨西哥灣深海鑽油引致的漏油大災難,今年不但有澳洲和中國的水旱災、日本「東北地方太平洋外海地震」引起海嘯及核電站「熔化」,還有美國密西西比河泛濫、阿拉巴馬州龍捲風肆虐以及去周冰島格里姆(Grimsvotn)火山爆發……,天災接踵而至,已有科學家把二十一世紀稱為「災難的世紀」(The Century of Disasters)。

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楓葉 | 27th Jul 2011 | 山木精選 | (260 Reads)

信報   林行止專欄   林行止 2011-05-26

升降無常是常象 強弩之末是歐羅

一、

雖然眾口一詞說在紙幣泛濫惡性通脹因負利率行之太久而有捲土重來之象的現在,物業價格、特別是有大陸資金源源注入的香港樓價,只會上升不會下跌,這意味買樓是天下第一賺錢的營生。有樓宇(自置物業)在手者坐看樓價日日升值,難免會受「財富效應」的驅使而勇於消費,由是帶動了經濟增長;未置業者則會千方百計供樓,因為通貨膨脹和物業升值會使每月供款成為回報最佳的投資。在這種情形下,看好樓市前景遂成為市場共識。

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楓葉 | 26th Jul 2011 | 山木精選 | (301 Reads)

信報   林行止專欄   林行止 2011-05-25

政經環境一無是處!日商全面搬遷大陸?

第四屆中日韓三國峯會,已於二十二日結束,翌日本報「社評」及評論家丁望,均有的評:香港論者集中討論中日關係,十分正常,一般的看法是,溫家寶總理「唱做俱佳」,表現出色,但有深層歷史矛盾及現實政經利益衝突如海島主權、海域疆界及油氣田開採權之爭的糾纏,加上去年九月中國「乘人之危」一度禁止對日輸出稀土等,兩國結怨甚深,關係難有重大突破。這種「傳統」看法錯不到哪裏。然而,由於國際政治形勢有變以至中國大國崛起,互補性極強的中日,加強經濟互惠互利的互動達致真正敦睦邦交的時機漸趨成熟。換句話說,以當前的政經發展勢態推論,中日從互相提防轉為先在經濟領域衷誠合作為建立兩國和衷共濟政治關係鋪路的可能性甚高。

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楓葉 | 25th Jul 2011 | 山木精選 | (312 Reads)

信報   林行止專欄   林行止 2011-05-24

國基世銀要職 美歐瓜分如舊

一、

國際貨幣基金(前)總裁卡恩在紐約酒店涉嫌強姦清潔女工(三十二歲,六呎高,西非畿內亞人,單身母親,虔誠回教徒)案,已定六月六日初審;堅決否認控罪(看傳媒的報道,「表面證據」確鑿,但若卡恩真的誤以為該女工為其所電召的妓女〔為此傳媒列舉連串國際知名人士召妓的細節〕,案情可能急轉直下)的卡恩,在正式辭去公職後,獲准保釋候審。

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楓葉 | 24th Jul 2011 | 山木精選 | (292 Reads)

信報   林行止專欄   林行止 2011-04-19

投行言文不可信 危中有機養魚業

一、

去周二高盛公開建議投資者在期貨上獲利回吐,農業商品應聲微跌而金銀則升勢持續(銀價且創新高);高盛是華爾街屈指第一的大行,其實際行動及言文攻勢,對市價俱有舉足輕重的影響。不過,自從「金融海嘯」之後,特別是去周有關當局質疑其在一宗大買賣上的誠信問題,今非昔比的華爾街投行的信譽再受重擊。這種變化,令投資者不免要問,高盛是否先為客戶賣貨後才公開建議市場人士照做,而它如此不嫌麻煩,當然不可能是為了公眾利益而是為了推跌大市好讓它建議客戶重新入市(投行的指定動作是賣貨後「唱淡」同時拋空推跌大市,如此既可彰顯其影響力又有利於低價「補倉」)!筆者相信有此想法的人愈來愈多,那意味「大行」一言九鼎左右大市去從的威力,已遠遜八、九十年代。

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楓葉 | 23rd Jul 2011 | 週末盤點 | (200 Reads)
網路銀行

科技對於銀行服務的意義,被明確定位出來!麥肯錫針對亞洲地區的個人金融服務最新出爐的調查結果,出現驚人變化:客戶使用網路銀行和手機銀行的頻率,首度超越銀行實體分行!麥肯錫香港分公司合夥人林國澧表示,銀行現階段的經營策略中心是在網銀和手機支付上,實體分行的經營模式需要重新調整,5年內沒有跟上此趨勢的業者,都會被客戶「淘汰」。

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