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楓葉 | 30th Sep 2011 | 趨勢說 | (759 Reads)
8月的「評級危機」發生後,我們在文章中建議以黃金及人民幣作為保本的投資選擇。事實上,人民幣滙價確實在8月上旬一再創滙改新高,且在首破6.4關口後持續強勢。這次的連日跳漲,顯示人民幣有明顯加速升值的趨勢;而人民幣中間價進入6.3時代,亦透析出滙率加快升值,以抗衡這場「評級危機」的政策新信號。

發改委副主任張曉強表示,近期人民幣滙率大幅上漲,主要是受美國主權評級下調影響;人民幣兌美元升值,應是一個漸進的過程,中國將更加堅定地加快滙率改革步伐。中金、交銀國際、渣打、星展香港等均預期,至今年底,人民幣兌美元將升至6.256.3的水平。更有分析指出,滙率政策已轉入另一個階段性起點,即通過調整貨幣政策戰略、加快人民幣升值,力圖紓緩經濟結構性失衡、高儲蓄率、內需不足和國際貿易摩擦等所帶來的內外交困。

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楓葉 | 29th Sep 2011 | 山木精選 | (228 Reads)

信報   林行止專欄   林行止 2011-07-28

物業鐵道呈敗象 罪魁禍首溫總理

一、對於滿腦子市場經濟學原理和服膺自由放任理念的人,要評論內地經濟發展,在當前的情勢下,是頗為困難的。因為不管中國經濟表象如何風光、GDP增幅多大,部分先富起來的人民物質生活如何豐足甚至奢華,在這些論者看來,那不過是政府不顧長期後果全力以赴達致的短期虛幻景象,正如新加坡開國元勳李光耀答記者問:「如果你實行計劃經濟,你將以失敗收場!」(見《新加坡賴以向前發展的硬道理》〔頁三八四〕,筆者將專文評介這本有益有建設性的書)!計劃經濟的敗象已開始在內地浮現。

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楓葉 | 28th Sep 2011 | 趨勢說 | (910 Reads)
在本輪跌浪中,以歐美跨國銀行被沽得最狠。這主要因為銀行將成為潛在的債券haircut受害者,此外,全球經濟轉差亦將打擊這些金融機構的盈利前景;為此,裁員自然成了無法開源下的唯一保命之選。當中,匯控亦宣布了裁員大計,而且更要向其新興市場業務開刀。事實上,匯控近來的連番舉動給了林少陽一個很負面的信號,令他對全球經濟與黃金以外的投資資產看得格外悲觀。

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楓葉 | 27th Sep 2011 | 股海浮沉 | (771 Reads)
當大家還在思索標普把美國信貸評級下調的影響時,市場先生已把目光轉向其他宏觀因素。事實上,投資者應該明白,單就評級下調而言,美國的基本財政狀況沒有變得比降級前差,標普的決定只是一個姍姍來遲的行動,美國的情況其實早已被世界各地投資者分析得透透徹徹。因標普早在今年4月已發出降級警告,換作是其他國家,市場早就出現拋售,但美國政府債券的投資者基本上眼皮也沒有多動一下。截至今年8月底,儘管10年期美債孳息甚至下跌了差不多三分之一,但中期來說,投資者應該不會大幅拋售美債、美元或美股。當然投資者有其他AAA評級選擇,但他們不太可能會把資金大舉轉投英國、法國、德國、甚至芬蘭;因此,美國借貸成本將不會因評級被降而上升。

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楓葉 | 27th Sep 2011 | 施生講樓 | (676 Reads)
樓市調整幅度增加

本來還以為樓市的調整可於九月份之內完成,因為樓價經過八月股市大跌的衝擊依然企得很硬;誰知九月歐債危機加深,且有向外蔓延的趨勢,令整個環球的經濟局面都為之改觀。

人的情緒難免會互為影響,有些人手上的股票價值被蒸發之後,人自然會悲觀起來,並會影響身邊周圍的人的情緒,以至悲觀的情緒逐漸成為社會的主流。結果大家都傾向套現,以減少資產價格下跌的風險。

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楓葉 | 26th Sep 2011 | 趨勢說 | (697 Reads)
信貸評級機構標準普爾取消美國長期主權信用保持七十年之久的AAA評級,降為AA+、展望負面,但不少「理性的」評論均認為是預料之內,更猜疑這僅屬一項政治判斷;同時,也有意見認為環視全球,美債仍然安全,暫時難覓更佳的替代品,結論是不會爆發拋售潮。不過,作為最大債主的中國,其觀點立場才至關重要。

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楓葉 | 25th Sep 2011 | 週末盤點 | (464 Reads)
轉嫁稀土價格

日本經濟新聞報導,價格激漲的稀土金屬,開始波及使用到這些原料的電子設施、空調系統及其他產品等的價格走高。報導指出,稀土金屬的用量及價格,都已擴增到讓生產商覺得別無選擇的地步,只能轉嫁給消費者。有鑑於此,日本經濟產業省在6月呼籲電子機器及汽車製造大廠、零件製造商等,把高稀土金屬價格轉嫁到產品售價上,以免生產作業外移及承受科技流失的風險。

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楓葉 | 24th Sep 2011 | 山木精選 | (168 Reads)

信報   林行止專欄   林行止 2011-07-27

政府不致倒閉 美元大幅貶值

一、近日內地和國際值得一評的新聞特別多,早已退下「火線」的筆者,亦手癢難煞,思緒紛繁,然而,「一支禿筆」(此為濫詞卻是事實,以至今筆者仍不會「入字」真正是用「筆」的作「者」)寫不了那麼多,只能摘要而說。

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楓葉 | 23rd Sep 2011 | 股海浮沉 | (780 Reads)
港股連日急跌,除了不少被嚇怕的散戶都止蝕離場之外,專業投資者如林少陽等亦轉趨保守,呼籲找機會增持現金。事實上,據ING在第二季訪問本港逾300名富裕投資者的結果顯示,早在第二季本港投資者信心指數已較去年第三季下跌25.2%,在11個亞洲國家中更是最大跌幅者。ING投資管理亞太區高級投資經理趙漢龍解釋,本港投資者情緒較受環球經濟影響,現時市場關注歐美債務及環球經濟增長放緩,以及通脹風險上升,這令投資者轉趨審慎。

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楓葉 | 22nd Sep 2011 | 股海浮沉 | (779 Reads)

歐債危機未見曙光,美國又被標普下調國債評級,加上雙底衰退恐懼籠罩股市,避險情緒高漲,觸發環球股市骨牌式下挫,投資者更紛紛沽售被視為高風險的亞太區股份套現。港股自81日起的七個交易日內出現五個大跌裂口,沽壓之重令人側目;在這段時期,恆指從22800點水平跌至89日的18868點,如此驚人的4000點跌幅,令人驚訝的是,以信奉價值投資著名的林少陽卻呼籲追隨者找機會增持現金。今天轉載林氏在88日及9日刊出的專欄評論文章,繼續跟蹤其投資觀點與思維的變化。

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