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楓葉 | 30th Nov 2011 | 股海浮沉 | (640 Reads)

我們今天續談林少陽的「估值牛熊」,同時以相同概念,嘗試將美股的情況應用於港股之上。

『部份對美國股票市場歷史有認識的投資者,可能會挑戰本欄,認為目前美股的情況,與19701980年代,不可同日而語:當時市場正處於越高的利率水平,而現在市場卻處於越寬鬆的利率水平。然而,股票的市場平均估值,是否與通脹及利率有必然關係?我們知道,在1954年之前,對上一次估值熊市,始於1929年的華爾街大跌,以及之後的經濟大蕭條。當年市場出現嚴重的通縮壓力,利率一度跌至歷史新低,但是依然無助股票的估值上調。由此可見,市場心理,以及隨之而來,市場對經濟前景的法,對股票市場估值的影響力,其實更大。

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楓葉 | 29th Nov 2011 | 股海浮沉 | (338 Reads)

既然確認了股票市場的向下趨勢持續,那麼,估算底部就成為我們的下一個課題。為此,我們會引用林少陽的「估值牛熊概念」,從而尋找本輪熊市的底部;今天,我們先以美股為分析對象,進而延伸至在隨後的文章應用於我們更為關心的港股上。

『有說美國股市早已重蹈19601980年代滯脹時期的覆轍,早於2000年踏入連綿不絕的「估值熊市」valuation bear market,至今已經歷了接近一半的路程。問題是,我們應如何介定「牛市」與「熊市」?

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楓葉 | 28th Nov 2011 | 股海浮沉 | (340 Reads)

經過一連四篇文章的市場觀察,我們幾可斷定資產市場在未來半年仍以向下尋底為主要趨勢。在此形勢下,我們找來了在香港電台第一台舉辦的「開心理財高峰會」上,四位資產專家(包括中原集團董事施永青、獨立股評家胡孟青、《信報》專欄作家石林、交通銀行首席經濟及策略師羅家聰)談逆境投資見解的文章,讓投資者可以作為在五大主要投資項目上的部署參考。

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楓葉 | 27th Nov 2011 | 股海浮沉 | (314 Reads)

在一連數篇有關從不同立場對後市看法作分析的文章後,我們會試圖以信報研究部的一些指標及市場數據作分析,看看從恒指後市的技術走勢觀察,應歸類是短線反彈還是一次轉勢大升市的開始。

『踏入10月後,外圍(尤其歐洲)再沒有特別的壞消息傳出,反而歐債危機在表面上呈現解決迹象,令環球股市及港股均從低位反彈;然而,期間部分數據發出的市場訊息,明顯與目前反彈市況發展呈現差異,即指標或市場數據沒有因為股市反彈而改善。今期研究部與讀者剖析這些訊息帶來的啟示。

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楓葉 | 27th Nov 2011 | 週末盤點 | (239 Reads)

股神談歐洲

「股神」巴菲特(Warren Buffett)首次訪問日本時,在福島縣磐城(Iwaki)以尖銳、具針對的言辭討論歐、日、美三大先進經濟體。首先,巴菲特唱好日本,表示對日本人及該國工業看法不變,海嘯並無中止日本企業運作及國民生活。他又說,奧林巴斯(Olympus)的會計醜聞絲毫無改他對所有日本投資的看法。該公司早前承認,二十年來透過不恰當會計手法隱藏虧損。但他並無確認對日本的新投資詳情。

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楓葉 | 26th Nov 2011 | 山木精選 | (232 Reads)

信報   林行止專欄   林行止 2011-09-21

美元搶手鈔票照印 美國並無減赤誘因

一、西方國家經濟低增長、金融制度瀕臨崩潰邊緣,其何去何從牽動全球命脈、關係全人類的前途;可是,對於這種與每個人有切身利害關係的大事,竟無高人能夠梳理出一套帶領大家走出困境遑論再度令經濟起飛的道理。歐盟財長和不遠萬里而去的美國財長「見面不歡」、美國共和民主兩黨各持己見爭持不下以至歐盟諸國民眾湧向街頭或聯合政府搖搖欲散,均顯示西方大多數國家經濟徘徊在十字路口而有不知應走哪條路的徬徨。

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楓葉 | 25th Nov 2011 | 股海浮沉 | (333 Reads)

港股在過去的第三季持續尋底,近月出現反彈後又再回軟,價值投資者認為是吸納機會,但銀行家卻不認同。恒生銀行(011)總經理兼財資業務及投資服務主管馮孝忠分析說,美國及中國出現任何不利因素,香港股市都會全數反映;加上歐美投資者贖回壓力龐大,香港被當為國際「提款機」,很難再有新錢進入市場,港股已變得一無是處,預料全年都會跑輸美國。

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楓葉 | 25th Nov 2011 | 施生講樓 | (317 Reads)

商舖更不宜收空置稅

由於多了內地自由行的消費,近年香港的零售業十分興旺,連帶商舖的租金亦被大幅搶高。對那些以服務本地人為主的零售業經營者來說,這絕對不是好事。他們的生意及不上那些自由行的受惠者,沒法承擔這麼高的租金,只好搬離遊客區,到第二線的商舖區尋找生機。但當第二線的商舖需求增加的時候,租金難免亦隨之上升,經營變得愈來愈困難。

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楓葉 | 24th Nov 2011 | 股海浮沉 | (399 Reads)

「價值投資」曾被奉為投資界的金科玉律,然而,近年被批評為不合時宜的投資法則。貝萊德中國股票基金基金經理寧靜是價值投資的信奉者,她承認在本季度,價值投資方法最不奏效:便宜的東西可以更便宜,股價一下來,別人覺得(企業)有問題,就更便宜。但是她堅持,在變化多端的中國市場,只有價值才是保持清醒的最好辦法。

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楓葉 | 24th Nov 2011 | 施生講樓 | (460 Reads)

空置不多 無需抽稅

有議員建議政府對物業徵收空置稅,以防止業主囤積居奇。空置稅如果能夠在恰當的情況下推出,或許有助資源得到更充分利用;但現時香港樓宇空置的情況並不嚴重,未宜實施這類單方面針對業主的,帶有懲罰性的稅項。

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