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楓葉 | 31st Mar 2012 | 週末盤點 | (342 Reads)

美債熊市

美債上周賣壓湧現,創八個月來最大周跌幅,引發熊市降臨的疑慮,然此臆測並非杞人憂天。華爾街日報19日報導,數家銀行券商基於聯儲局(Fed)買債有縮手跡象,轉而看淡美債後市,甚至警告長達數十年的債券牛市恐將告終。

為了壓低利率支撐經濟,聯儲局過去幾年推行收購公債的量化寬鬆措施,由於美國經濟未見明顯起色,故投資人預期Fed還會有擴大購債的行動。但Fed上周的決策聲明樂觀看待景氣前景,給期待Fed實施第三度量化寬鬆(QE3)的投資人澆了冷水,債市隨即風雲變色。10年期美債孳息率16日飆升至2.3%,為四個多月來新高﹔30年期長債繼15日盤中攀至去年10月來最高點3.48%後。

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楓葉 | 30th Mar 2012 | 股海浮沉 | (386 Reads)

今年標普500開出十多年以來最佳的「紅盤」,貝萊德的芬克(Larry Fink)更建議100%揸股票,就連「末日博士」魯賓尼(Nouriel Roubini)亦繼另一著名大淡友羅森柏格(David Rosenberg)之後轉軚看好【圖1】。事實上,據Charles Schwab最新調查結果顯示,421位回應的活躍投資者(每年最少進行36次股票買賣)之中,有51%表示看好股市,創20084月有紀錄以來最多人看好的比率(相比201110月的25%升幅逾倍);看淡的受訪者只有14%

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楓葉 | 29th Mar 2012 | 股海浮沉 | (412 Reads)

歐洲央行的LTRO「後門量寬政策」推動的資金市似乎已進入最後階段,林少陽相信,藍籌股的2011年業績,將可能拖低指數的表現。加上社保基金於28日分別減持工行(01398)及中行(03988H股,共套現約1.53億元;為社保基金繼去年8 月底出售兩大內銀股後,再一次對外披露減持行動。林少陽相信,這亦是頗為負面的訊息。林氏甚至估計,內銀股的主要反彈,應已完成,未來只會跟隨指數上落,或稍為跑輸大盤。因此,他建議投資者沽出部份獲利貨。

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楓葉 | 28th Mar 2012 | 趨勢說 | (371 Reads)

前文提到,人行突降存款準備金率(RRR),為市場帶來意外驚喜,市場預計未來數月政策放鬆仍將持續。不過,我們明白,下調RRR一方面是上文提到解決資金面緊張的格局,另一方面還是源於整個貨幣結構,因近期外匯佔款快速下降,而這才是觸發準備金率下調的關鍵。獨立經濟學家謝國忠就直接指出,下調RRR主要是為了對沖熱錢外流,以削弱其對現行貨幣政策的影響;預計未來幾個月內,熱錢外流會繼續促使央行降低存款準備金率。

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楓葉 | 28th Mar 2012 | 施生講樓 | (412 Reads)

梁振英當選對樓市的影響

梁振英在特首選舉中勝出後,很多記者都來問我,這會對樓市有甚麼影響。我的答案令他們有點失望,因為從他們的眼神與語氣中可以感覺得到,他們是期望我會給一個負面的答案。可能在他們的心目中,既然地產商這麼不喜歡梁振英,那梁振英當選後對樓市應該不利才是。但我的答案是梁振英當選可能會對地產商不利,而不是對樓市不利。

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楓葉 | 27th Mar 2012 | 趨勢說 | (371 Reads)

中國政府在2011年實行了歷年來最嚴厲的緊縮政策,持續已久的貨幣緊縮等調控政策,令內地經濟增長明顯放緩。近期數據顯示,出口訂單下跌30%,經濟加速下行苗頭進一步顯現,市場因而憧憬中央需要加碼放鬆貨幣政策;惟今年以來政策調控始終在預調微調範圍內,市場預期的下調存款準備金率(RRR)等並未實現。金元證券報告指出,人行在春節前市場流動性最緊的時候,選擇了逆回購這樣的權宜之計而沒選擇下調準備金率,意味人行對於流動性的掌控仍然比較謹慎。

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楓葉 | 27th Mar 2012 | 施生講樓 | (363 Reads)

梁振英將主攻房屋問題

香港的一些商界人物,對唐英年的支持,可謂始終不渝,並未讓人成功箍票。過去他們多躲在幕後,今次卻高調地走到台前,顯示他們已經明白,香港的遊戲規則會變,若果他們不組織起來,以一個獨立的政治力量去參與的話,他們將無從保護自己的利益。

香港的商界今次會這樣做,可能已意識到,梁振英上台後,會按中央的意思,着手處理香港的深層矛盾──大財團與小市民之間的矛盾,以及官民之間的日益對立。為了解決這些矛盾,商界的利益可能會被犧牲。

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楓葉 | 26th Mar 2012 | 股海浮沉 | (459 Reads)

信報研究部早前曾指出,歐洲央行的LTRO「後門量寬政策」是繼聯儲局的QE1QE2後的第三波量寬措施,對資產價格有絕對的影響。今天,我們轉載研究部在2月初探討QE對不同類別資產表現及市場指標的影響;大家可發現,投資者已慣於QE推出前早作出部署(炒預期),而資金在QE結束前更已開始流出資產市場。且讓我們看看,有什麼指標可以反映QE的影響!?

『研究部過去曾探討過去三次QE政策下,即聯儲局的QE1QE2,以及歐洲央行(ECB)現時的「後門量寬政策」(Backdoor QE;有關這三次QE起始和結束時間,以及期間發生的重要事項,見【表】),不同資產或板塊的表現,當中指出能源、科技、工業和商品/物料的板塊會有較突出表現;反之,防守性較強的公用和電訊板塊則表現相對較弱。

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楓葉 | 25th Mar 2012 | 週末盤點 | (300 Reads)

高油價壓力

油價節節高升已對美國消費者帶來壓力,美國報報導指出,儘管部份經濟學家認為油價飆升對消費者支出的衝擊不會太大,然而全美廣大的汽車駕駛已感受到油價連連走高的壓力。

全美汽油均價過去一個月總計飆升0.31美元,來到目前的每加侖3.82美元,再進一步分析發現,多達6,500萬、也就是相當於全美三分之一的駕駛人,現在每加侖的汽油支出已飆破4美元大關。尤以加州、紐約與伊利諾州駕駛人的加油支出負擔最為沉重,加州汽油價格自2月中旬以來已飆升0.51美元,來到每加侖4.36美元,芝加哥的汽油價格甚至已飆至4.95美元,高居全美之冠。

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楓葉 | 24th Mar 2012 | 生活雜感 | (413 Reads)

blog讀者皆知道,本人從開始便不齒於政治的污穢,談政治可免則免。不過,眼看香港近日的政治環境,卻心感有需要發表一些看法與感受(思前想後多日,才決定落筆)。

認識本人的朋友都知我從不抗拒中國,在有毒食品、雙非衝突的問題上,我都傾向理性地從中國內地的角度看事物,認為只要給與時間,目前中國內地的大多數問題,都會隨社會發展而得到解決(中國會追上來)。可是,正正就是這個「時間」的問題,讓我驚覺原來「最唔等得嘅係阿爺 」!鄧伯伯保證香港五十年不變,現在看來明顯已變空言(香港被往後拉)。還是我們的理解不同?「不變 」不包括香港核心價值?

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