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楓葉 | 28th Feb 2013 | 股海浮沉 | (443 Reads)

踏入2月,港股進入波動期,恆指由去年11月中開始的單邊升勢在2月初結束,指數全月高點23944點,低點22445點,波幅約1500點。恆指YTD表現升1.7%,國指YTD表現持平,MUPI指數YTD表現升7%;早在1月,我們把今年的目標定為跑贏MUPI指數,這目標在首兩個月暫算達到。這成績主要得益於我們放棄了Risk-onRisk-off思維,在2月的波動市中維持滿倉,並以換碼優化投資組合的表現。另外,我們亦相信,港股在一輪亂炒後,最終會回歸基本面;投資者只有緊揸自己了解的股份,才不會被市場情緒震走。

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楓葉 | 27th Feb 2013 | 趨勢說 | (289 Reads)

當「股神」巴菲特一擲125億美元收購食品商亨氏(Heinz),沙地阿拉伯王子阿爾瓦德(Prince Alwaleed bin Talal)以區區1.25億美元之數入股內地網上零售商京東商城(360 Buy);兩宗交易反映,正當世上最著名的價值投資者仍然鍾情高品質資產之際,同樣有「股神」之稱的阿爾瓦德則支持好高鶩遠的商業概念。這個概念包含了擁有巨大潛力的全球第二大經濟體的電子商貿的正面因素,和面對內地零售業割喉式競爭及新消費經營模式的摸索等負面因素,而最困難之處在於賺取盈利,可見風險不可謂不大

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楓葉 | 27th Feb 2013 | 山木精選 | (190 Reads)

信報   林行止專欄   林行止 2013-02-27

日、美有共同利益 軍經合作之局已成

一、日相安倍晉三訪美已「悄悄」結束(未聞禮炮沒有國宴亦無機場隆重迎送更未見日僑夾道歡迎),新華社說他在華府「遭遇冷處理」,說得不錯,只是這不過是表象。實際上,安倍此行可算圓滿成功。美國固然不會反對「安倍經濟學」(Abenomics,一句話,全力使經濟從通縮變為有百分之二的通脹)的落實,在對華政策以至日本國防力量正規化上,日美亦取得共識。這等於安倍得償所願,如果七月上(參)議院的選舉中自民黨一如期盼得三分之二的多數席,則「安倍主義」(共五項,最主要為〔與東盟諸國〕攜手維護海洋權益和航行自由並歡迎美國重返亞洲;其他多為假大空的門面話)將成為主導未來五六年的日本政治。

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楓葉 | 26th Feb 2013 | 趨勢說 | (251 Reads)

隨著市場對美國聯儲局量化寬鬆預期減弱,美元匯率上升,金價在220日失守每盎司1600美元關口後沽壓增加,下跌至七個月以來最低,曾低見1578.06美元。黃國英指出,今次金價下挫其實跌得不算急,反映斬倉盤不多,反而跌勢主因是長倉撤退,因此,短期要回升更不容易。所以,短炒黃金暫時欠缺吸引力,要買入長坐雖不反對,卻不妨等等,反正金價不似立即回升。

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楓葉 | 25th Feb 2013 | 趨勢說 | (296 Reads)

2012年滙市焦點是歐羅,貨幣體制會否出現崩潰危機,持續困擾市場。2013年焦點是日圓,自去年11月日本前首相野田佳彥解散眾議院提前舉行大選,市場預期自民黨的安倍晉三若上台將加大量化寬鬆力度,日圓滙價便開始拾級而下。安倍執政後對日本央行施壓,要求更進取地放寬貨幣政策以打擊通縮,日圓跌勢加劇,迄今已貶值超過兩成,更為國際外滙炒家造就良機。

《華爾街日報》引述消息報道,美國對沖基金巨擘索羅斯自去年11月以來押注日圓下跌,已賺得約10億美元。報道又指出,除了索羅斯透過沽空日圓獲利外,其他因為日圓滙價下跌而獲巨利的投資者,包括David Einhorn管理的Greenlight CapitalDaniel Loeb管理的Third Point LLC等。另外,由本森特(Scott Bessent)管理的索羅斯基金管理(Soros Fund Management)內部投資組合持有約一成日股。

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楓葉 | 25th Feb 2013 | 第一桶金 | (758 Reads)

第一桶金專欄斷斷續續的出文,不知還有多少讀者感興趣。事實上,連我們也忘記了到底此欄的投資組合原意是否短炒,無論如何,現在結果反映揸股效果不錯。2012年第四季投資組合(A)的兩次CEC國際控股(759)  操作都可明顯獲利,證明揸正確的股票在現市況可放長線,嘗試釣大魚。

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楓葉 | 24th Feb 2013 | 週末盤點 | (164 Reads)

軍火銷售減

智囊組織斯德哥爾摩國際和平研究所(SIPRI)表示,經濟放緩導致緊縮政策及軍事開支減少,以及武器採購計劃延遲,另外,伊拉克及阿富汗的駐軍減少,以及對利比亞武器轉移的制裁,亦導致北美及西歐的整體武器設備採購減少。

2011年的武器總銷售為4100億美元,較2010年的4110億下跌5%SIPRI研究員傑克遜表示,全球100家最大武器製造商於2011年的武器銷售,錄得自90年代中以來的首次下跌,而對上一次國防開支下跌是在冷戰結束後發生。由於軍火銷售下降,軍火製造商近期的明顯趨勢是把部分開支投放在網絡保安,以保護電腦及網絡免受黑客攻擊。

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楓葉 | 23rd Feb 2013 | 名人的足跡 | (245 Reads)

「詹.羅傑斯」

索羅斯成名的那些年,在公眾眼中,對沖基金是神秘的。的確,神秘宣傳和黑箱操作是對沖基金的一個重要特點。對沖基金與其他的共同基金和退休基金等公開大做廣告以招練客戶的情形截然相反,證券法規定它在吸收客戶時不得利用任何傳播媒體做廣告,其參加者主要是依據在上流社會獲得的所謂投資資訊、直接認識某個對沖基金的管理者等方式加入。由於如索羅斯旗下的各大基金等大型基金的管理者往往是華爾街聲名顯赫的「大人物」、高額的投資回報以及進入基金的高門檻,使得這些基金被稱作「富人的遊戲」,並披上了一層神秘的色彩,令不少人以加入基金作為身份和榮耀的體現。

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楓葉 | 22nd Feb 2013 | 股海浮沉 | (421 Reads)

港股由去年11月初開始發力,至2月初恒指已直迫2011年上半年的高位24000點水平,然而,在突破24000點不果後,調整的壓力逐漸加大,到底應該如何看這個調整呢?信報首席顧問曹仁超表示,「大市由去年中18000點反彈至早前24000點水平後,出現調整不出奇,如果唔係基金點買貨?」他以估計調整三分一的2000點計,指恆指仍有約千點下跌空間,即22000點才見底,最極限回調五成亦只見21000點,「除非你話中國今年8%增長係假啦。

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楓葉 | 22nd Feb 2013 | 山木精選 | (227 Reads)

信報   林行止專欄   林行止 2013-02-21

各國競貶零和遊戲

日本貨幣政策逆變,一句話,日本財政部已褫奪了日本央行制定貨幣政策的權力,由於安倍首相把日本由通縮轉為通脹的意圖早已周知,日圓滙價因而從圓高變為圓低;這種政策在短短三二個月內便收宏效,那從七十九左右日圓兌一美元至現在一美元兌約九十四日圓可見。日圓滙價「將伊於胡底」,不是今天要談的命題,筆者現在要說的是,日本此種「損人利己」的滙價政策,將為各國仿行過往是遮遮掩掩地進行(如滙價「骯髒浮動」),受日本政府以政治手腕、行政手段迫降日圓滙價的刺激,今後有關國家(如G二十國)均會理直氣壯高調壓低本國貨幣滙價。這種趨勢,會使國際經濟情況惡化,而到頭來誰亦討不了便宜。這便是博弈論學者所說的「零和遊戲」。

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