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楓葉 | 17th Aug 2013 | 名人的足跡 | (448 Reads)

理論及實踐

八○年代國際借款盛行時的情形如出一轍。銀行家們確信他們用以決定借款國承債能力的負債比率是獨立而不受他們自己的貸款行為影響的。而實際上是,銀行家對借款人還款能力的估算是他們貸款行為的基礎。貸款國把負債比率看作是一種客觀的指標,但負債比率是受貸款國自身行為的影響的——如果他們停止貸款,國民生產總值就會下降。於是,這裹也存有一個錯誤觀念,貸款人不懂得一種基本價值是不可能完全獨立於決定價值的行為的。這種錯誤觀念也同樣產生了一次榮枯相生過程。這種存在於基本面(在本例中就是負債比率)和基本面的價值(是受借款國行為影響的)之間的聯繫創造了這樣一個過程,以自我推進的鼎盛開始, 繼而惡化為被自我擊敗的崩潰。

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