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楓葉 | 23rd Feb 2017 | 股票縱橫 | (500 Reads)

經過一連多篇文章梳理了今年的投資思維及邏輯,現在終於進入股票層面。根據前文,以「避開高估值(沽壓),追逐低估值(買壓)」為本,我們繼續按金融、礦業、能源、港股及A股為尋找股票的目標範圍。

進入加息週期是投資金融股的最大轉捩點,北美金融股另加一項監管鬆綁因素;能受惠這些宏觀因素的國際金融股,在港股中的簡易選擇分別有匯豐控股(5)、渣打集團(2888)和宏利金融(945)。從下表中的股價表現可以總結出各自的特點:(1)匯豐控股的股價表現比較接近國際金融基金步速,公司回購加派息穩定,但其恆生指數成分股的身份或成為短期的股價負累;(2)渣打集團業務集中面向新興市場,更牽涉跟資源相關的衍生金融產品,因此,股價在進入2017年後才表現神勇。簡單一句評論:「成也新興,敗也新興」;(3)宏利金融股價表現是三股中上升得最穩定的,配合加拿大應有的簡樸、平穩至上特色,應該是最容易提供阿爾法(Alpha)的投資選擇。

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能源板塊主要以石油相關股為主,受惠於油價回穩及特朗普放鬆對國內鑽油的環保限制。港股中的石油股選擇與特朗普因素的相關性不大,反而主要受油價上落影響,我們分別選了較有代表性的中國海洋石油(883)和中海油田服務(2883)。從下表中的股價表現可以總結出:(1)油價在5060美元區間波動,對油股及能源基金皆不利;(2)油價在50美元水平穩定下來,最有利於提供開採服務及設備的油服股;(3)不過,石油牽涉的政治因素太多太複雜,令投資能見度大降,導致這板塊相對其他板塊較不吸引。

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礦業板塊是「通貨再膨脹概念」的最直接受惠者,對於2017年的投資主題:(1)經濟復甦,(2)通脹加速,礦業板塊都是優先之選(當然,對經濟復甦抱懷疑者,絕對是十五十六)。在港股中,我們分別選了嘉能可(805)和江西銅業(358)。前者是全球最大的商品交易商,在全球從事金屬及礦產、能源產品及農產品行銷、生產、精煉、加工、存儲及運輸活動;後者是中國最大的銅業公司,銅作為經濟寒暑表而被稱為「銅博士」,江銅順理成章代表著中國經濟回暖的投資選擇。不管以「特朗普行情」還是2017年計,上述兩港股之選都可輕鬆跑贏。

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篇幅所限,我們會在下一篇文章談論黃金、港股及A股。

相關舊文:錯覺與偏見


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Thank you !


[引用] | 作者 cdw | 23rd Feb 2017 | [舉報垃圾留言]

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good


[引用] | 作者 ah b | 25th Feb 2017 | [舉報垃圾留言]